(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:公司近期公告:1)控股股東西王集團(tuán)于12月1日增持公司股票37.95萬股,占公司股份總額的0.083%;2)控股公司XiwangIovateHoldingsCompanyLimited擬自有資金在香港設(shè)立全資子公司奧威特運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)科技有限公司。
大股東增持彰顯未來發(fā)展信心,設(shè)立子公司開拓國內(nèi)保健品電商業(yè)務(wù)。公司此前收購Kerr順利高效,高起點(diǎn)進(jìn)軍保健品領(lǐng)域,期間項(xiàng)目審批、融資安排均較為順利,與控股股東西王集團(tuán)的支持密不可分。近期大股東通過二級(jí)市場增持部分股票,彰顯對(duì)公司收購保健品業(yè)務(wù)之后未來發(fā)展的信心。公司將維持Kerr海外經(jīng)營團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定,重心放到國內(nèi)業(yè)務(wù)開拓上來,目前公司已開始搭建保健品業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì),此次設(shè)立全資子公司奧威特,預(yù)計(jì)將作為公司國內(nèi)保健品業(yè)務(wù)主要的電商運(yùn)營平臺(tái),將提高Kerr旗下品牌在國內(nèi)各電商平臺(tái)(包括跨境電商平臺(tái)、海淘網(wǎng)站等)覆蓋率,同時(shí)與現(xiàn)有經(jīng)銷商盈奧商談合作可能,未來在產(chǎn)品線擴(kuò)充、線上線下渠道拓展等方面都將積極進(jìn)行運(yùn)作。
整體來看,公司積極開拓國內(nèi)保健品市場將打開成長空間,有望復(fù)制Swisse國內(nèi)電商業(yè)務(wù)的快速增長路徑。
運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)食品行業(yè)具備較高成長性,Kerr品牌具備成就細(xì)分龍頭潛力。隨著未來國內(nèi)運(yùn)動(dòng)健身觀念深入及市場滲透率提升,運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)食品行業(yè)將具備較高成長性。Kerr國內(nèi)電商業(yè)務(wù)今年1-9月銷售預(yù)計(jì)同比增長50%。天貓數(shù)據(jù)顯示,Kerr雙11天貓銷售額增速同比高達(dá)180%,在保健品中排名第四。
在沒有較大營銷投入的背景下,Kerr旗下MuscleTech等品牌在電商渠道已表現(xiàn)出較快的增長態(tài)勢。未來隨著公司開拓經(jīng)銷商渠道、逐步加大營銷投入以及陸續(xù)擴(kuò)大優(yōu)勢品牌的產(chǎn)品品類后,Kerr具備成為國內(nèi)線上運(yùn)動(dòng)保健類產(chǎn)品龍頭潛力。
玉米油行業(yè)格局趨于穩(wěn)定,公司玉米油業(yè)務(wù)將繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展,仍將積極尋求小油種發(fā)展機(jī)會(huì)。玉米油行業(yè)整體格局趨于穩(wěn)定,公司通過穩(wěn)步擴(kuò)充終端渠道和加強(qiáng)營銷投入,中高端定位的玉米油品牌營銷逐步建立,細(xì)分行業(yè)龍頭地位較為穩(wěn)固。今年小包裝食用油銷量預(yù)計(jì)將達(dá)到18萬噸,明年銷量有望超20萬噸。此外,公司仍將繼續(xù)進(jìn)行小油種業(yè)務(wù)培育及規(guī)模發(fā)展,尋求新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。
投資建議:短期業(yè)績受中介費(fèi)用支付影響有所拖累,但看好未來公司雙主業(yè)齊頭并進(jìn),尤其是保健品業(yè)務(wù)在國內(nèi)市場積極開拓后將具備較高成長性。
給予買入-B評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)30.0元,對(duì)應(yīng)17年P(guān)E為30倍。
風(fēng)險(xiǎn)提示:保健品業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇;跨境電商政策收緊。(來源：安信證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
